计算机行业:SaaS赋能b端 云化引领未来 荐4股
类别：行业研究 机构：华金证券股份有限公司 研究员：蔡景彦 日期：2018-11-22
To B时代来临,SaaS引领企业服务:随着用户红利开始消退,互联网龙头公司在C端的获客成本不断上升,面向C端互联网业务的发展面临瓶颈。2017年互联网企业开始重点转向To B领域。2017年中国全部IT支出仅占GDP的2.8%左右,全球IT支出占比为4.58%左右,中国拥有企业3033.7万户,个体工商户6579.4万户,未来企业服务发展空间广阔。SaaS模式基于云端部署,按需支付年费,不断提升用户体验以保持高水平的客户留存率成为竞争的重点方向。优秀的SaaS公司始于产品体验,忠于产品价值,成于运营。
美国SaaS企业发展路径借鉴:美国SaaS行业在经历了推广期、快速成长期之后,目前已经进入稳定发展期。美国市场通用领域先行,垂直领域逐渐成熟,市场整体比较分散,不同厂商领导各个细分市场。美国SaaS行业内传统软件企业和新兴SaaS企业发展各有千秋,我们通过研究美国SaaS领域发展过程中的四类代表性企业Salesforce、Veeva、Adobe、SAP,分析企业发展的核心竞争力。我们认为优秀的SaaS企业核心竞争力可以概括为:满足企业需求的产品能力、企业客户运营能力以及资本实力。
国内SaaS发展迎来机遇,传统软件企业向云而生:随着国内云计算产业链不断成熟,人力成本不断攀升、政策推动企业上云以及知识产权保护日趋完善,SaaS发展成为必然趋势。目前国内SaaS市场形成了以互联网巨头、初创企业和传统软件厂商三足鼎立的竞争格局。传统企业积累B端产品服务能力,主要面向中大型客户,拥有较强资金实力和PaaS平台能力,凭借这些优势有望在向SaaS转型中获得成功。结合国内行业发展情况,我们分析传统软件企业向SaaS转型的三个突破方向。通用领域:相比于CRM、HR、OA等激烈竞争,ERP行业拥有更高壁垒,同时SaaS ERP开辟新的市场空间,中型企业市场成为重点。传统ERP企业积极转型,产品线布局完善,未来有望在竞争中胜出;垂直领域:传统软件企业积累大量存量用户,为其SaaS产品提供转型基础,同时在立足自身核心服务价值点的基础上,探索向上下游环节延展服务链条,进一步打开市场空间。产业互联网:垂直行业软件企业和互联公司合作,打通产业数据,通过实现构建业务平台、支付返佣、业务分成等多种模式盈利。
投资建议:随着产业、需求和政策的共同作用,SaaS引领国内企业服务趋势,未来将保持高速增长。结合国内行业发展情况,我们认为传统软件企业向SaaS转型在通用领域、垂直领域和产业互联网三个维度有望实现突破,拥有优秀产品能力、客户运营能力以及资本实力的公司有望获得成功。我们重点推荐广联达,用友网络,建议关注恒华科技、卫宁健康。
风险提示:云计算产业发展不及预期;企业生命周期较短的风险;SaaS行业竞争加剧。
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