五大券商周三看好6板块41股

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医药生物行业:带量采购降幅超预期 荐13股

类别：行业研究 机构：广州广证恒生证券研究所有限公司 研究员：唐爱金 日期：2018-12-11

最近一周医药板块相对沪深300收益率为-2.44%,在28个行业指数中排名倒数第一;其中化学制药周跌幅最大(涨幅为-4.65%),相对沪深300收益率为-4.93%。医药板块PE约27倍,处于历史低位。

首次试点带量采购结果于本周四公布,此次中标品种的降价幅度较大,其中恩替卡韦降幅超过90%,其他品种大部分都超过50%,超市场预期。在带量采购的影响下,市场情绪较为悲观,药品板块整体估值下降。我们认为可以适当关注非药的结构性机会,建议重点关注量价齐升、业绩高增长的品牌OTC企业,以及估值低、但成长性好的优质医疗器械企业(注意避开高值耗材)。

相关投资主线:

(1)医疗器械进口替代+基层扩容,估值合理细分龙头:迈瑞医疗(300760)、金域医学(603882)、鱼跃医疗(002223);

(2)品牌OTC量价齐升,业绩高增长,品牌OTC正收复杂牌药抢占的市场份额,建议关注白云山(600332)、羚锐制药(600285)、亚宝药业(600351)、葵花药业(002737)、仁和药业(000650)、康恩贝(600572);

(3)行业景气度高、竞争格局优、降价压力低的脱敏治疗药品细分龙头:我武生物(300357);

(4)医药流通板块的估值目前为5年来的历史低位,2019年账期和现金流有望改善,建议关注九州通(600998)、柳药股份(603368)、国药股份(600511)。