五大券商周三看好6板块28股

第1页:交通运输行业:航运板块12月行情跟踪汇总 荐3股

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交通运输行业:航运板块12月行情跟踪汇总 荐3股

类别：行业研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：虞楠 日期：2018-12-25

油运运价顶部波动,VLCC船全年运力净增长约0.5%。运价方面:截止到2018年12月20日,外贸油运日租金TD3C-TCE(中东-中国航线)报收4.7万美元/天,日环比下跌1%;12月月均日租金为5.0万美元/天,月度环比上涨3%,同比上涨360%;2018年全年日租金均值为1.9万美元/天,同比上涨13%。运力交付拆解方面:截止到2018年11月底,全球VLCC船累计交付1150万DWT(载重吨,下同),占2018年年初总运力5.1%;截止到10月底,累计拆解1040万DWT,占比4.6%,运力净增长110万DWT,占比0.5%。在手订单方面:截止到12.23日,全球VLCC在手订单总运力为3090万DWT,占当前总运力比13.7%。

近期油价大幅回落,11月OPEC原油产量仍处高位,伊朗产量明显下滑,美国原油产量增幅明显。油价方面:截止到2018年12月21日,布伦特原油期货结算价报收54美元/桶,日环比下跌1%,12月均价为59美元/桶,月度环比下跌10%,同比下跌7%,年初至今均价72美元/桶,同比上涨32%。原油产量方面:根据OPEC12月月报显示,OPEC11月产量仍处年度高位,日均产量3300万桶/天,月环比基本持平,2018年Q3日均产量3260万桶/天,季度环比上涨1%;其中,沙特阿拉伯11月产量为1100万桶/天,月环比上涨4%,伊朗11月产量300万桶/天,月环比跌幅明显,达9%。美国8月原油产量1860万桶/天,月环比上涨3%,月同比上涨20%,1-8月日均产量1740万桶/天,同比大增114%。

集运市场运价平稳,集装箱船全年运力净增长约5.5%。运价方面:截止到2018年12月14日,集运CCFI综合指数报收855点,周环比下跌0.2%;12月月均值855点,月度环比下跌0.1%,同比上涨12%;2018年全年均值为818点,同比下跌0.3%。运力交付拆解方面:截止到2018年11月底,全球集装箱船累计交付123.8万TEU(集装箱,下同),占2018年年初总运力5.9%,累计拆解9.6万TEU,占比0.5%,运力净增长114.2万TEU,占比5.5%。在手订单方面:截止到12.23日,全球集装箱船在手订单总运力为290万TEU,占当前总运力比13%。

临近年底运价回落,散运船全年运力净增长约2.7%。运价方面:截止到2018年12月20日,散运BDI指数报收1318点,日环比下跌4.4%;12月月均值1344点,月度环比上涨13%,同比下跌17%;2018年全年均值为1353点,同比上涨18.2%。运力交付拆解方面:截止到2018年11月底,全球散运船舶累计交付2640万DWT,占2018年年初总运力3.2%,累计拆解393万DWT,占比0.5%,运力净增长2243万DWT,占比2.7%。在手订单方面:截止到12.23日,全球散运船在手订单总运力为8550万DWT,占当前总运力比10%。

投资建议。重点推荐油运行业底部复苏标的:招商轮船、中远海能,同时建议重点关注集运标的:中远海控。

风险提示。全球经济显著下行、美国原油出口不及预期,交船量大幅增加等。