纺织服装行业:纺织品出口增速高于服装 荐3股
类别：行业研究 机构：民生证券股份有限公司 研究员：李奇琦 日期：2019-01-22
上周纺织服装板块上涨0.33%,行业跑输沪深300指数2.04个百分点。从涨跌幅来看,位列中信29个一级行业的第18位。2018年我国纺织纱线、织物及制品出口额为7,850.8亿元,同比增长5.1%;服装及衣着附件出口额为10,412.9亿元,同比下降2.3%;箱包及类似容器出口额为1,787.2亿元,同比下降1.0%;鞋类出口额为3,095.0亿元,同比下降5.4%。除纺织纱线、织物及制品之外,其余几项出口额均有下降。
当前国内纺织制造企业受到东南亚等地的低成本冲击,部分企业积极推进产能转移。我们认为,在越南等东南亚国家设厂有望为纺织企业带来税收、劳动力及客户进口关税等方面的优势,有助于减少国际物流费用、降低国际贸易壁垒,提高成本竞争力,进而提升在全球市场的竞争力。推荐订单较为稳定、积极扩展越南产能,业绩有望持续提升的:健盛集团、华孚时尚。此外,我们认为,今年个税政策改革有助于激发居民的消费潜力,有望促进服装消费、助力行业回暖,推荐品牌服饰细分行业领跑者:森马服饰、歌力思、安正时尚。
健盛集团:订单充沛,拥有优质客户资源。深化布局越南,计划建设棉袜、无缝内衣生产基地,伴随产能进一步扩张,业绩有望持续增长。华孚时尚:深耕新疆,享受资源、区位、政策等优势。推进越南产能布局,有助于提升服务全球客户的竞争力。
森马服饰:旗下巴拉巴拉品牌市占率居童装行业首位,休闲服饰业务稳步增长。深入拓展电商领域,积极布局购物中心渠道,迎合年轻群体消费趋势。
歌力思:专注打造高级时装集团、布局多品牌,各品牌在渠道开发、营销推广、产品企划、供应链管理等方面发挥协同效应,业绩快速提升。
安正时尚:主品牌玖姿稳步增长,逐步培育新品牌。收购礼尚信息70%股权,有望助力公司布局童装及母婴行业、提升电商运营能力,同时增厚业绩。
风险提示
经济环境变化导致服装消费低迷;汇率波动;棉价波动;新品牌发展不及预期。
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