冷门小品种生物素突然疯涨，3个月涨210%，挖出一匹黑马弹性是新和成10倍，价格每涨10元业绩增长80%

生物素在短短3个月内价格飙升210%，圣达生物和新和成是最大受益者，两者市占率接近但圣达生物总市值更小，弹性接近新和成10倍。

1、复产预期落空叠加库存出清，生物素价格飙升

生物素又称维生素H，70%用于饲料添加剂，30%用于食品饮料及医药领域。

盐城事故后海嘉诺和浙江医药生物素产能持续停产至今，产能占比超过3成，按18年需求估算开工率保持82.76%的高位。

然而生物素合成需要使用危化品作为原料，开工率难以保持很高水平。受停产影响，积累的库存消耗殆尽，生物素供给已经出现短缺。

10月以来，随着复产预期落空以及库存持续降低，生物素价格快速上涨。

目前2%生物素价格已经涨至175 元/公斤（对应纯品价格为8750元/公斤），较9月底部上涨近210%。

新和成目前报价300元/公斤，圣达生物报价220 元/公斤。

从需求端来看，疫情影响逐渐减弱，预计明年猪饲料需求将明显恢复，生物素明年需求也将随之快速增长。

而供给端想要复产难点重重，供给短期情况将大幅延长。

2、生物素市场高度集中，圣达生物弹性最大

目前全球生物素全部由中国厂商生产，主要集中在圣达生物、新和成、海嘉诺、浙江医药和杭州科兴5家企业，产量占比近95%。其中，圣达生物和新和成占比均为30%左右，供给高度集中。

据天风测算，价格每上涨10元/公斤新和成和圣达生物的税后净利润年化增加0.56亿元和0.38亿元，对应新和成和圣达生物EPS分别增厚0.03/0.34元，尤其是圣达的弹性特别大（圣达18年EPS仅0.4）。