还原泡沫之下的创业板真面目

高成长只是浮云

　　高价发行的创业板个股，能够支撑其股价的正是市场对公司未来业绩的想象。但遗憾的是，“业绩高成长”却没有出现在公司的财报中。

　　根据2010年年报显示，创业板公司的整体业绩不仅比不上公司类型相类似的中小板，同样比不上主板A股，排名垫底。（见表2）很多创业板公司的表现实在令人失望。在公布了2010年年报的206家公司中，有32家公司的业绩出现了同比下滑，占公司总数的15.53%，此外，有77家公司的业绩增长不超过30%，也就是说，有超过半数的创业板公司根本不符合“高增长”的标准，这些在上市前两年往往业绩增长超过100%的公司，在上市一年之后却神话不再。其中，第一批登陆创业板的宝德股份成为了业绩下滑之王，净利润同比下滑51.53%的年报实在让人瞠目结舌，公司给投资者的解释是金融危机对公司业务的影响仍在持续。

　　与年报相比，在2011年的一季报中，有更多的创业板公司加入了净利润同比下滑的队伍，总共有47家公司宣布净利润同比下滑，其中新宁物流以177.13%的下降幅度名列所有公司之首。同时，新宁物流还是一季度出现亏损的四家创业板公司之一，新宁物流归属于母公司股东的净利润为-181万元，公司表示，出现亏损是由于部分子公司本期出现暂时性亏损，另外三家出现亏损的公司分别为国联水产以及刚上市不久的通源石油和美亚柏科。

　　假如说对于单季度的业绩下滑，上市公司还可以季节因素或者突发事件原因来应对投资者，那么如果公司连续两个季度甚至三个季度的净利润都出现了环比下降，那么对于这种公司的前景，就很难被投资者所看好。根据《红周刊》的统计，连续两个季度出现净利润同比下滑的创业板公司共有28家，而在这其中，还有12家公司已经连续三个季度净利润下滑（见表3）。这些公司的业绩下滑得如此“持续而有爆发力”，谁还能对这些公司的未来有信心？