万亿PPP示范项目出炉 10股暗藏重大机遇

第10页:尚荣医疗:大单进入结算周期,全年业绩增长无疑

第1页:第三批PPP示范项目出炉计划总投资11708亿元

第2页:龙建股份:小市值高弹性,频获大单,坚定PPP拓展步伐

第3页:苏交科：PPP助力高增长,海外并购推动大环保布局及国际化战略

第4页:中国交建：业绩稳步增长,一带一路与PPP业务亮点突出

第5页:葛洲坝：PPP龙头股,看好水务环保发力

第6页:碧水源：PPP订单保持高增长

第7页:山东路桥:业绩爆发在即,静待国改落地

第8页:武汉控股:中报略低于预期,期待注入资产增厚业绩

第9页:云投生态:调整非公开发行方案,后续发展动力十足

第10页:尚荣医疗:大单进入结算周期,全年业绩增长无疑

尚荣医疗:大单进入结算周期,全年业绩增长无疑

类别：公司研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：洪阳 日期：2016-07-28

看好公司PPP模式和全产业链布局,顺势转型医疗服务:公司是国内唯一医建全产业链布局的公司,立足于医院建设的前期咨询、设计规划、项目融资、装修施工、软件开发、设备配置以及后期维护、后勤管理等一体化服务,品牌效应显著,同时保证了资金的使用效率。目前国内医院整体的新建、扩建、迁建需求强烈,但地方财政投入短缺,公司发展PPP模式,通过股权投资方式,达到建设、投资、运营医院的目的,并通过医疗流通、耗材和器械产销、医院后勤管理等方式盈利,顺势转型为医疗服务集团。我们认为,随着商丘市30亿订单项目落地,公司PPP模式医院订单加速,有望在3-5年打造三十家三级医院,构建国内规模领先的医疗服务集团。

定增加码主业,携手上海联影:公司董事长梁桂秋先生在本轮定增中认购2亿元,定增价格23.47元/股,用于增加医院整体建设业务资金。公司董事长溢价参与定增显示了对公司未来发展的坚定信心,也成为公司价值的安全边际。我们认为,公司后续仍有较强的资金需求,可能继续启动融资活动。公司与上海联影签署战略合作框架协议,享有大型设备的战略客户专享价格,大力推荐或共同投资区域性影像诊断中心。公司与上海联影协同效应显著,有助于公司获取医建订单,同时带动公司综合毛利率提高。

盈利预测和投资建议:预计公司2016~2018年净利润分别为2.27亿、3.18亿、4.29亿元,对应EPS分别为0.51、0.72和0.97,对应PE分别为45倍、32倍和24倍。公司主业进入高速增长周期,我们看好公司PPP模式和全产业链布局,未来转型医疗服务前景看好,维持"增持"评级。