今年全球光纤需求量增长望超10% 5股有戏

今年全球光纤需求量增长望超10% 黑市光纤价格大涨

在中国经济整体下行的背景下，光纤光缆行业仍将高速前进。“2016年，全球光纤光缆总需求量仍稳中有升。”日前，富通集团总裁肖玮透露，预计全年全球光纤需求量年增长率超过10%。

据21世纪经济报道11月17日消息，这种增速还将继续。“当下中国乃至全球的光纤光缆市场仍供应短缺。”在首届全球光纤光缆行业大会上，长飞光纤光缆股份有限公司总裁庄丹也表示，中国IP流量每年增幅达93%，但光纤生产最多每年增幅15%-20%，至少在2020年之前，中国光纤光缆产业仍将是高速增长状态。

但需求也已变化。“未来中国将着力发展5G，这种需求对外变更，光纤光缆行业的技术也需升级换代。”多位行业人士透露，中国企业该如何拿下这些新增市场，也将是一个挑战。

当下中国光纤光缆市场，产品短缺已持续了一段时间。在上述会议现场，一位要求匿名的光缆企业负责人透露，今年来，其公司订单一直供不应求，但公司产能不够，“已经满负荷生产了，仍满足不了需求，公司已在加速扩张产能”。

这种情况并非少数。申银万国一份报告中透露，国内光棒及光缆供给短缺，已导致相关产品价格持续上升。如今，黑市光纤价格已达约73元每芯公里，同比集采价格高出约20%。而今年9月份，中国移动的光缆集采价格也同比上涨约20%，达到120元每芯公里。

这一现象的背后是需求快速增长。上述行业人士指出，自去年来，国内对美国及日本实行预制棒反倾销政策，加上国内光纤光缆产业自身的需求增长，超过了市场实际生产能力。

中国工程院院士邬贺铨对比我国2016年6月与2013年3月的数据发现，固网宽带家庭普及率增加67%，达到56.6%。到2016年7月，我国移动通信用户普及率超过95%，其中使用手机上网的用户超过3/4，宽带移动用户近2/3，4G用户占移动用户总数约1/2。

烽火通信科技股份有限公司总裁戈俊也透露，今年前8月，中国移动互联网流量达54亿人民币，同比增长122%。

在邬贺铨看来，我国电信普遍服务试点、“互联网+”行动、运营商网络智能化转型以及未来5G的到来都将为光通信行业发展带来新契机。“从2015年开始的电信普遍服务试点聚焦在农村及偏远地区的宽带建设，预计中央财政补助资金在2020年前累计将超过200亿元。”戈俊预计到2020年，全球MTM连接数将达到500亿，相当于2015年120倍。

需求催生大部分光纤光缆企业着手扩产，国内最大的光纤光缆企业长飞公司也是如此。上述研报也提到，今年长飞公司的光棒产能将从5700万芯公里增长至9750万芯公里，同比增长71%；光缆产能将从9700万芯公里增长至2.27亿芯公里，同比增长134%；光纤产能将从3500万芯公里增长至5700万芯公里，同比增长约62.8%。

但这仍然满足不了市场需求。“从今年开始包括欧洲、美国的市场，都出现行业性短缺。”庄丹认为，过去几年，世界范围内预制棒没有大幅扩产，由此带来的供需缺口越来越大。而预制棒的扩产需要有一年半到两年的周期，当前预制棒扩产或许能满足眼下需要，但在未来三到五年还是会出现供不应求。

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中兴通讯:紫光继续增持中兴 静候美国禁运事件靴子落地

中兴通讯 000063

研究机构：中泰证券 分析师：李伟 撰写日期：2016-11-15

点评:

紫光集团有望继续增持公司股份。公司三季报显示,截止9月30日前十大股东中紫光集团下属两家公司共持有1.37%的股份,加上紫光集团所持有的H股,截止目前紫光集团共持有95,562,239股,至少占到中兴通讯总股本的2.297%。紫光集团自2季度开始,不断从A股和H股增持中兴通讯股票,参与中兴通讯运营,符合紫光集团定位华为的平衡者和思科的替代者的战略目标。因为目前A股/H股有较大溢价,我们认为紫光集团有可能继续增持中兴通讯H股。

美国禁运问题有望靴子落地,罚款预期已经体现股价内。美国政府由于中兴违反了对禁运国家的规定,将美国企业生产的禁运产品出售给伊朗等国家,从2016年3月8日开始对中兴实行美国产品禁运,后通过政府协调,中兴承诺配合美国政府进行调查、内控整改和更换管理层,美国商务部颁发临时许可证以保证中兴通讯可以正常采购美国元器件和软件。临时许可证从6月30日后,两次延期,目前许可证的有效时间为11月28日。随着美国大选确定,新一届美国政府即将组阁,我们认为无论是美国商务部还是中兴通讯都将希望能在本届美国政府任期内完成相关调查并给出结论和措施,使得临时许可证可以变成永久的许可证。市场对可能最终的罚款等处罚措施预期或已经体现在股价中。

国际竞争对手爱立信、诺基亚业绩持续下滑,中国通信设备企业在全球市场份额有望持续提升。爱立信2016年三季度,收入同比下降14%,亏损2600万美金,为爱立信首次亏损。诺基亚2016年3季度收入同比下降7%,运营利润下降了18%。中国厂商在全球电信市场中份额不断增加。

风险:美国禁运事件罚款金额和其他惩罚力度超出市场预期。

投资建议:中兴通讯为全球前四大通讯设备厂商,在通信技术研究、ICT产品研发都有深厚积累,对于国内同行公司,其价值明显低估,由于受到美国禁运调查事件的影响,股价一直受到压制,我们认为随着年底前美国禁运事件有望解决,压制因素将得到消除。对比紫光收购的华三,公司无论从销售额、利润额和客户覆盖都是三倍以上的规模。紫光集团继续增持公司股票符合其产业布局逻辑。预计公司2016-2018年EPS为0.95/1.13/1.31元,维持“买入”评级,6个月目标价为22元。