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高毅资产董事长邱国鹭：机构大户逆市进场 对伪成长股谨慎

刚刚过去的2016年，对一些"公奔私"背景的大佬来说是个丰收之年，经验丰富的高手在大起大落市场中脱颖而出。

记者从格上理财最新统计数据了解，截至2016年12月31日，高毅资产旗下基金2016年平均收益为17.05%，牢牢占据可比的50亿规模以上股票策略私募机构榜首。高毅旗下六个基金经理的平均收益比肩公募标准股票型基金2016年度冠军基金的单只收益。而同期股票策略私募基金平均收益为-6.81%，沪深300指数收益率为-11.28%。

1月12日，在高毅资产深圳总部，高毅资产董事长邱国鹭接受了21媒体记者的专访。他强调，无论外界环境如何变化，都要做好自己能控制的事情，坚持价值投资。"虽然业绩尚可，但其实还有很多可以提高的地方。我们把2017年定位为'投研提升年'，希望能够把我们的基本面研究做得更扎实一点，更深入一点。"邱国鹭说。

目前高毅资产的管理规模已经接近百亿，其中有相当一部分来自于机构投资者。站在2017年的起点，邱国鹭认为，今年A股一定程度上可能比2016年更难做一些，但也不会太坏，大概率是一个平衡市。

机构和大户正逆向进场

在被问及对2017年市场的整体看法时，邱国鹭认为2017年不会有大的系统性风险。

邱国鹭分析称，"从资金面的角度来讲，央行货币政策有走向中性的趋势，但是资金不能向境外流出、房子也不能继续炒，所以相对来说股市的流动性还是不错的；从政策面的角度来看，在中央经济会议之后人民日报第一篇社论中，1000多字的文章出现了30多个'稳'字，基本相当于给今年A股的走势定调了，即不要大起大落。所以我们认为今年A股市场可能会是一个平衡市。"

邱国鹭向记者提到了一个值得注意的迹象。"从A股账户持有人市值分布指标看，目前亿元以上的个人投资者账户数量已经超过了5178点时的水平，这说明机构和大户对目前的市场并不悲观，相反他们已经在陆续进场。"

"去年我们收到了几家大型金融机构的委外资金，在这些机构中，有一半的机构都陆续追加投资金额，这说明我们的表现还是比较受认可的。最近我们新增的认购金额大部分都是来自机构和超级大户。"邱国鹭表示。

不过，尽管对2017年整体趋势保持中性态度，但邱国鹭提醒，对于一些伪成长股还是要谨慎。"虽然一些个股价格已大幅下跌，现在看起来还没有明显的底部迹象，而即便是一些优质的成长股，现在估值还是偏高的，离我们能够接受的买点还有一定距离。如果估值回到合理范围，我们会考虑介入。"

看好国产汽车自主品牌

谈及看好的方向时，邱国鹭毫不犹豫地首推中国汽车行业。

邱国鹭认为，中国的汽车行业正在经历一个类似于家电行业10年前、手机行业3年前那样的自主品牌崛起过程。"一个指标很能说明问题，目前中国的机械出口占全世界总量的37%，但汽车出口只占3.7%，还有很大的上升空间。"

他向记者提到了几组数据：第一，过去5年中国SUV的年化增长率在40%左右，自主品牌的占比已经提高到接近60%，15万元以下的SUV现在基本上是国产品牌的天下，这是个很大的市场。

第二，过去几年国产品牌出了一系列的爆款，多款爆款车型月销量都突破2万辆，说明汽车行业产业升级已经达到了一定程度。

第三，国产品牌的质量和平均售价都在稳步提升。据全球新车评价最权威的机构J.D.Power统计，10年前中国自主品牌的新车平均每百辆问题数是进口品牌的2倍，2015年二者的差距下降到仅为20%。而售价方面，个别国产品牌去年旗下汽车平均售价近13万元，已经超过一些合资品牌，这也体现了产业的升级，尽管其中有产品结构的因素。

邱国鹭强调，产业升级是供给端的因素，而需求端是汽车行业未来发展最核心的因素。"北上广深等一线城市堵车、限号、限牌的情况，容易让人认为汽车产业已经饱和了。但现在大多数买车的人是二三四线城市的80后和90后，这些人求新、求变意识很强，进口品牌和合资品牌无法满足他们的个性化需求，而国产品牌在这方面具备很大的优势。"

"在汽车电子化、电动化、智能化以及车联网等未来发展方向，中国车企已经具备了弯道超车的可能。当然，汽车产业链比较复杂，而且是强周期行业，中间肯定会出现反复，因此这个过程绝对不是一蹴而就的，至少要经过五到十年时间。但可以肯定的是，未来会出现中国的丰田、本田、现代、起亚，这是很大的结构性行情。"邱国鹭表示。

看多港股但存波动

在采访过程中，邱国鹭表达了对港股市场的看好态度。

邱国鹭称，"在全球低利率的背景下，我们曾经对全球各种资产类别进行过系统梳理，发现港股是少有的能找到性价比很高的投资标的地方。我们在去年一季度开始加大对港股的投资，目前我个人管理的资金在港股市场配置也较多。"

"目前港股市场的话语权仍掌握在欧美资金手里，他们是基本面导向，如果业绩超预期就涨，这个游戏规则对基本面投资者来说比较好把握。但由于港股是离岸市场，所以资金进出造成的波动比较大，这就需要投资者必须对公司有深入的研究才能避开雷区。总的来说，港股属于波动在所难免而价值显而易见的市场，在全世界这种低利率、资产荒的情况下，是值得看好的方向。"(21世纪经济报道)