周三机构一致最看好的十大金股

第9页:华天科技:实际扣非增速达76% 远超市场认知

第1页:济川药业:费用控制有力 业绩高速增长

第2页:梅花生物:受益玉米成本下降 发力生物疫苗

第3页:民和股份:四季度鸡苗价格下跌以及计提减值准备致业绩低于预期

第4页:海天味业:2017年有望加速增长 未来成长空间确定

第5页:许继电气:业绩符合预期 输配电系增长主力

第6页:佳士科技:产品结构持续优化 业绩增长稳健

第7页:金自天正:受累下游业绩承压 未来将着力开拓新市场

第8页:海利得:产能扩张带动业绩持续高增长

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第10页:中国医药:业绩符合预期 国企改革稳步推进

华天科技（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

华天科技:实际扣非增速达76% 远超市场认知

类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：刘翔,唐泓翼 日期：2017-03-28

2016年扣非净利润3.4亿同比增长61%,西安子公司2016年仅73.8%股权并表,实际扣非净利润增速达76%,远超市场认知。

公司全年实现营业收入54.75亿元,同比大幅增长41%,扣非净利润3.4亿同比增长61%。2016年公司营收55亿,而在2015年报中目标2016年营收45亿,公司2016年实际超过目标22%,且2015年12月国家大基金入驻并持有华天西安子公司27%股权,2016年华天西安仅73%股权并表,而华天科技实际扣非净利润增速达76%,公司成长速度远远超过市场认知。

公司剑指中国集成电路封装测试行业第一,技术水平行业领先,销售收入破百亿指日可待。

华天科技始终剑指打造中国封装测试行业的第一品牌 !公司持续加强先进封装研发及封装技术水平,2016年已完成了14/16nm CPU封装研发,并实现批量生产;全面展开MEMS产品领域封装研发;Fan-Out封装已通过可靠性验证,并进入客户工艺优化和工程导入阶段,预期将很快量产;六面包封产品完成技术研发,转入小批量生产。2017年公司将继续大力发展BGA、MCM(MCP)、SiP、FC、TSV、MEMS、Bumping、Fan-Out、WLP等高端封装技术和产品,扩展公司业务领域,提升核心业务的技术含量与市场附加值。

全球晶圆产能持续向中国转移,公司加速扩大先进封装核心产能。

公司加快实施三个核心募投项目,平均已完成78%的项目建设。公司三大子公司2017年产能及利润增速将继续加快,其中华天天水预计平稳快速增长20%;华天西安2016年营收15.9百万,同比增长200%,净利润仅增速10%,随着营收规模进一步扩大,规模效应将进一步显现,预计2017年净利润增速可达60%;华天昆山TSV产能快速释放,2016年净利润3000万,预计2017年增速可达100%。

维持为“买入”评级

预计2017-2019对应eps0.54/0.62/0.71 对应PE21.1/18.4/16.2,买入“评级”。

风险提示

封装行业景气度不达预期。