周二机构一致最看好的十大金股

第10页:新筑股份:业绩扭亏为盈 重点发力轨交业务板块

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新筑股份:业绩扭亏为盈 重点发力轨交业务板块

类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：刘军 日期：2017-04-10

事件:公司发布2016年报,公司实现营业收入15.2亿,较上年同期增长44.18%,归母净利润1870万,同比增长111.84%,实现了扭亏为盈。公司传统产业继续保持文明发展态势,保持较好的盈利能力;轨道交通产业超级电容系统产业销售规模同比大幅增长,在主营业务中占比逐渐上升;新筑通工取得新能源客车及城市物流车生产资质后,主要重心转为大力发展新能源汽车新产业;公司为集中有效资源专注发展轨道交通等新兴产业,剥离了工程机械类产业,处置低低效资产。

卡位精准,潜心布局有轨电车多年:新筑股份是国内唯一一家除中国中车外有资质、有产能、有技术、有历史业绩的地铁和有轨电车总承包商。公司发展5年,目前已系统掌握了有轨电车线路的三大核心关键技术--车辆技术、轨道系统技术、“四电”集成控制技术,并实现了产业化,在产业链长度上处于国内领先地位。

积极参与新津、宜宾和成都IT大道三个有轨电车项目:2016年,成都市2016年第一批PPP推介项目“出炉”,项目共有39个,总投资达1,260.2亿元,其中涉及到轨道交通(包含有轨电车)的项目有4个,合计344.9亿,包括成都轨道交通18号线工程PPP项目(265亿),新都区香城大道现代有轨电车项目(15亿)等,其中有轨电车合计79.9亿元,市场空间巨大,为本土新筑股份发展提供了良好的外部环境。

减持引进战投,创新商业模式,解决订单问题:公司于2016年8月23日发布控股股东新筑投资及其一致行动人聚英科技减持公告,二者计划减持公司股份合计不超过7,000万股,占公司总股本的10.85%,此次减持主要目的是为公司引进战略投资者,创新商业模式,利用战投优势,解决资金和项目问题,同时对外扩张,辐射全国。

投资建议与评级:我们预计公司2017-2019年净利润为1.52元、2.58亿元和3.64亿元,EPS为0.24元、0.40元和0.56元,PE为43倍、25倍和18倍,给以“增持”评级。

风险提示:有轨电车业务不及预期。