中兴通讯:定增获证监会受理 扎实稳步推进5G
中兴通讯 000063
研究机构：国信证券 分析师：程成,王齐昊 撰写日期：2018-04-12
增发资金拟投入到5G研发,扎实研发实力
公司此次增发预案拟非公开发行A股股票数量不超过6.87亿股(数量参考《关于公司申请2017年度一般性授权的议案》经股东大会审议通过当日(2017年6月20日)公司A股股本的20%确定),募集资金总额不超过130亿元(含130亿元)。其中,91亿元用于5G研发(总投资428.78亿),39亿元用于“补充流动资金”。
我们认为,技术上中兴4.5G/5G专利数量占比超越2G/3G时代;而客户方面,中移动、欧洲以及亚洲的新客户也在持续推进。本次增发募集资金是对于5G技术研发及产品研发的稳固,有利于公司后期的业绩释放。
中兴引领行业新变革,受益5G产业链张力
本月底,国际电信联盟(ITU)未来网络(包括5G)-机器学习焦点组(FocusGroupoMachieLearigforFutureNetworksicludig5G,FG-ML5G)第二次会议暨人工智能掀起ICT基础设施新变革论坛即将在西安中兴产业园召开。
届时中兴、三大运营商、BAT以及ARM等都将对产业变革发言,并且该会议也受到沃达丰、德电、意大利电信、土耳其电信等中兴客户、潜在客户的支持,表明公司整体影响力不断提升。
看好公司业务布局和长期研发投入价值转化,维持“买入”评级
公司作为A股通信设备龙头企业,围绕“M-ICT2.0”战略,业务聚焦运营商网络、政企、消费者三大领域,积极拓展物联网、车联网、光通信、硅光、Pre-5G/5G等战略性新兴市场。提升手机业务规格,加强渠道和品牌建设以提升盈利能力,考虑到公司手机业务有望扭正,且公司积极开展国际业务、研发到位,进行全产业链布局,未来业绩有望继续增长,估值有望得到修复。预计公司2018-2020年的EPS为1.27/1.47/1.99元,对应24/21/15倍PE,维持“买入”评级。
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