分众传媒:“大佬的联姻”之续集 继阿里战略入股 业务层面合作铺开
分众传媒 002027
研究机构：联讯证券 分析师：陈诤娴 撰写日期：2018-07-30
事件
7月26日盘后,公司公告与阿里巴巴(中国)网络技术有限公司签署(业务合作协议),,阿里及其关联方与分众传媒及下属子公司将于合作协议生效之日三年内在相关领域开展总额不超过50亿元的业务合作。
点评
1.这是继7月18日公司与阿里签订战略合作协议后,与业务层面合作的开始。我们认为后续多方位、深层次合作可期。因为战略合作表明两者已成为利益共同体,具备“1+1>2”的合作基础,利益交换为合理选择。
2.“大佬的联姻”背后本质是商业规则下,头部时代,产业链的强强融合,该等合作能进一步巩固彼此的壁垒。
盈利预测及投资建议维持2018/19/20年净利润分别为63.5/74.5/88.4亿元的预估,分别对应EPS为0.52/0.61/0.72元,分别对应2018/19/20年的PE为22/19/16倍,维持2018年目标PE 28x,维持目标价14.56元,考量基本面强劲搭配估值具备吸引力,重申买入。
风险提示业务扩张进展不及预期。
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