信维通信半年报简评

今天信维盘中打出了历史新高，自己吹过的信维必创新高的牛逼经过近两年的坚守和折腾已经兑现，但对于信维的股价空间，个人认为才刚开始下半场。

以前吹过的牛逼

信维通信在分析半年报的时候，翻到自己2019年1月信维最低点时候的微信文章，自己都佩服自己，关键是仓位一直持有。《信维通讯是一只3~5年3~5倍的成长股》网页链接

2019年8月坐了个过山车后依然果断加仓，加仓时回头看碰巧也是启动点。《笔记：信维通信或许即将迎来加仓点》网页链接

之前的逻辑到今天依旧不变。

言归正传，提纲体简评半年报

• 应该说这个半年报是符合预期的，甚至有些略超预期。今天创业板指数中阴线信维通信还能收中阳创个新高，充分说明了资本市场的观点。

• 按利润来看信维这只成长股，肯定是看不懂估值的。在疫情下半年报营收增速30.8%的增速符合一个成长股该有的增速。但看二季度，营收75.9%的增速，扣非利润296%的增速，显然符合甚至略超预期。

• 之前我们文章看增长的逻辑是，短期看无线充电，长期看5G和射频相关。半年报，我们已经看到无线充电除了三星已经入驻苹果，按预期落地，我们对增长就放心了，资本市场看来也放心了。那么下一步就是看5G，比如LCP。LCP安卓系已经有出货，苹果如果半年一年内能纳入，那就继续兑现预期，无需利润出来，股价就能反映。所以未来半年就看这块的落地和兑现情况。

• 半年报信维通信的现金流不错，说明危机管理挺好。各项财务指标也都依旧健康，这在有疫情事件的上半年可以说是略超预期的。这是之前布局逐步兑现释放利好的表现。

• 射频是一个偏中远期的期待，目前研发推进较好，半年报信维研发总体投入占营收10%以上，敢敢拼投入，相信后续能有成果，成长股当然必须有期待的东西，虽然还有点远。至于万物互联我们也yy期待，但不会纳入估值考量。

• 根据半年报，我们就敢于得出一些增速指标来更新估值模型了。营收能保持30%以上增速，对于我们来说就能接受，至于利润，不急着苛求，后续产能放量自然会反应。因此，我们根据目前产能、营收和项目落地情况的增速，放到估值模型中，那么对应的估值570亿市值是不贵的，所以资本市场给的市值是跟着预期的估值走的，没毛病。

• 信维这个个股，股价波动很大，游资散户都喜欢参与，我在疫情期间和之前坐的过山车也够惊心动魄了，因此深入的理解和合理的仓位就显得很重要了。另外，睿远在里面，股东人数再减少都让我比较放心。

  
  

风险提示

成长股，毕竟未来情况都是在推演，利润还没落地，因此都得走一步看一步，且波动较大，不可盲目高位追重仓。