买方路演 | 期待几十年一次的指数重新编制，仓位较高，配置上依旧抱团医药、食饮、新能车等方向（附纪要）

供读者参考：

1、疫情的长期影响仍然存在，整个行业的恢复是一个缓慢的过程，对于国内二次疫情是否会爆发存在一定的担忧，海外疫情的发展态势以及国际形势具有很大的不确定性。A股相对于全球市场具有一定的相对收益，短期态度相对比较谨慎，长期中性偏乐观。欧洲经济刺激力度超市场预期，新能源汽车板块具有边际向好的趋势。继续坚定看好消费和科技两条主线。对医药板块中的疫苗、原料药、器械的关注度比较高。游戏、消费电子、必选消费也是关注度高的一些行业。

2、 短期对市场的看法偏谨慎乐观，在配置上会保持一个相对中性的仓位，对传统行业中的一些逆势扩张的公司会保持一定的关注。

3、上证指数重新编制是几十年来第一次，比较期待。对于疫情的反复有所担忧，整个资金面向有确定性的方向靠拢，主要是大科技和大消费。

4、指数可能会继续震荡，个股行情可能会与指数的关联度不高，现在仓位普遍较高，对后市比较乐观。配置方向上，对消费类、医药类坚定持仓，对安全边际比较高以及细分行业龙头也愿意去研究和配置。整体关注的方向还是医药、消费、消费电子、半导体、传媒、新能源车。

5、关心的方向与之前并没有太多的变化，关注度最多的还是医药，其中包括医药的细分，比如血制品行业、疫苗行业以及零偏消费类的药店行业。另外对白酒和家电板块也有比较多的关注。

6、对市场的观点没有太大的变化，因担心疫情二次往复，尽量避免选择受疫情影响比较大的一些行业和个股。关注工程机械、食品饮料、家电板块的投资机会。

7、从大盘层面来看，两市交易量处于一个小幅度逐步扩大的过程当中，本周最大的一个利空信息还是在于北京疫情的复发，预计大约在七月中旬应该能够恢复到此前三级响应之下的复工复产的状态，对大盘的影响要小于之前的预期。

8、近期北京的疫情出现反弹，担心在疫苗大面积接种之前这段时间，由于海外疫情很难得到控制，会通过各种途径传到国内，国内的疫情预计很难清零。在悲观假设下，病毒可能在很长时间里和我们共存，国内的经济活动预计会阶段性受到影响，企业盈利将耗费更长的时间来恢复。另外，预计7月初降准的概率较大，但大规模刺激政策应该不会出手，需要給后面的政策留有一定空间和余地。

9、配置方面，依旧继续抱团白酒、食品这些受疫情冲击较小的必选消费龙头公司。另外，对于半导体关注度有所提升，特别是在科创板陆续会一些质地不错的半导体芯片公司上市，会进行重点研究。另外科技股、医药股还是值得花时间去从好的赛道自下而上筛选公司，比如云计算、安防这些领域、医药行业中的医疗耗材、生物药、疫苗、血制品等这些细分领域，可长期看好。

10、外资机构持续看好A股权益资产，看好整个中国经济向消费和服务型经济转型所带来的发展的机会，看好在科技转型及投入方面的受益标的。关注国企改革的边际变化以及在经济不景气的情况下行业龙头持续整合带来的业务机会。选股方面越来越重视公司发展的持续性，而不是短期的突变或者是拐点。