航母研制有序推进 8股蓄势待发

第5页:中航三鑫:降本增效成果显著 业绩拐点在即

第1页:航母相关装备研制有序推进

第2页:中国重工:军贸、海工船订单大增

第3页:中国船舶:业绩实现难得的正增长

第4页:宝钛股份:航空钛材有望步入快速发展轨道

第5页:中航三鑫:降本增效成果显著 业绩拐点在即

第6页:方大特钢:体制优势增效益,布局非钢扩盈利

第7页:航天长峰:经营业绩快速增长军品业务持续看好

第8页:航天电器:主营业务稳中有增,资产证券化值得期待

第9页:航天电子:现有业务稳步发展 资产注入加速成长

第10页:振华科技:高新电子+新能源双轮齐动 国企改革预期强烈

中航三鑫（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

中航三鑫 002163

研究机构：长江证券 分析师：范超 撰写日期：2016-08-25

降本增效,净利大幅改善:上半年公司积极拓展市场,幕墙工程收入增加5.34%,在一定程度上抵御了经济下滑影响,营收小幅收窄4.90%。盈利能力方面,太阳能玻璃产业上半年实现扭亏,同时其他玻璃产业毛利率也不同程度提高,带动公司整体毛利率上涨4.90%。费用方面,公司降本增效初步取得成效,销售费用和财务费用分别下降25.43%和24.63%,管理费用方面由于工资和技术开发费的提高上升26.42%,此外,由于公司加大研发力度,研发投入大幅增长97.44%,同时公司玻璃和幕墙业务收入增加导致所得税费用增长248.92%,最终实现净利润-0.05亿元,亏损幅度较去年缩小92.71%。

公司发布业绩预告,前3季度实现净利润-0.10~0.00亿元,同比增长-91.74%~-100%,EPS-0.01~0.00元,据此计算3季度实现净利润-0.05~0.05亿元,同比增长-90.42%~109.83%,EPS-0.01~0.01元。

主营好转,积极探索外延拓展:公司上半年幕墙工程产业营收好转,订单承接情况取得突破,此外,幕墙工程产业正积极向光伏工程、通航机场建设等领域拓展。据估计,未来通航产业将带来万亿空间,公司作为中航工业旗下的通航材料制造商,有望受益于通航市场的爆发。

预计公司2016、2017年的EPS分别为-0.05元、0.04元,对应PE分别为-160、223倍,给予“买入”评级。