钢铁行业迎来上涨契机
宝钢股份、武钢股份9月30日晚间纷纷发布公告称,经向上交所申请,公司股票将于10月10日(星期一)开市起复牌交易。对此,群益证券指出,宝钢股份、武钢股份均是自6月底开始停牌,在此期间,钢材价格上涨了15%左右,沪指上涨逾5%,钢铁板块逾六成上市公司期间股价上涨超10%,因此这两家公司股价有补涨诉求。
另外,有分析人士表示,宝钢股份吸收合并武钢股份后,将形成中国最大且全球第二大的钢铁企业,而钢铁板块在国企改革、去产能等多项政策利好催化下,或借这两只股票的复牌,迎来新的上涨契机。
而在节前的最后一周,尽管整个市场交易平淡,但钢铁板块龙头股表现仍突出,永兴特钢、金洲管道、华菱钢铁、凌钢股份、物产中拓均出现不同程度上涨,分别为:8.70%、4.51%、3.56%、0.78%和0.62%。
对于钢铁板块的投资机会,长江证券表示,依然建议关注板块当前的交易性机会,个股方面推荐:1)地处国改先锋地区的马钢股份;2)受益于集团资产证券化率提升的首钢股份;3)除宝钢武钢外,具有合并预期的河钢股份、新兴铸管;4)低估值、具有业绩安全垫的方大特钢、大冶特钢;此外,具有转型预期的法尔胜、玉龙股份值得继续关注。
另外,广发证券则表示,在国企改革和经济转型的背景下,特钢将在核电、军工、航天航空、汽车、高铁等领域承担更多的重任,特钢和钢管领域的机会值得重点关注,个股方面推荐:大冶特钢、方大特钢、永兴特钢、抚顺特钢。
央企重组步伐有所加快
今年以来,央企重组整合大戏不断上演。随着宝钢和武钢重组方案的落地,国资委直接管理的央企数量降至103家。而国资委公开表示,仍有几组央企重组整合的案例还在酝酿中,预计央企总数在年底前有望减至100家以内。这或意味着年内仍将有多起央企并购重组方案出炉。
财经评论家温鹏春表示,目前央企重组整合已进入实质性实施阶段,继“神车”,“神船”,“神钢”出现之后,下一个行业目标有望是“神煤”。随着新能源行业的大力发展以及绿色发展的刚性需求,传统石化能源的需求势必下降。煤炭类企业的兼并重组,淘汰落后产能是大势所趋。另外,也有媒体报道,神华集团正在接近中国煤炭科工集团,后者将会整体并入前者。而据《证券日报》记者梳理发现,煤炭类上市公司中,上海能源、中国神华、中煤能源、*ST新集、平庄能源和露天煤业均为央企类上市公司,投资者可积极关注其改革动向。
而事实上,国企结构调整基金成立也利于央企之间并购重组,总规模3500亿元的中国国有企业结构调整基金日前在京正式成立。另外,国资委旗下另一只国有资本风险投资基金也已于八月份成立,由央企国新公司牵头,设计总规模2000亿元。
对于未来央企进一步并购重组的方向及相关的投资机会,东北证券表示,央企兼并重组顺序上应从最具紧迫性的地方入手,当前化解产能过剩、公用品建设、助力“一带一路”是紧迫性最强的方向,因此与之相关的央企最可能先进入兼并重组的行列,相关的上市公司也较为值得关注。
近期将迎去产能高峰期
宝钢武钢合并可以说是落实去产能政策的重要举措;而根据宝钢集团和武钢集团压减产能责任书要求,宝钢股份和武钢股份2016年-2017年将分别压减465万吨、140万吨粗钢产能。淘汰落后产能将大大利于上市公司业绩增厚,利于相关上市公司股价表现。
另外,9月29日,三季度钢铁行业经济运行座谈会在北京召开。中国钢铁工业协会常务副会长顾建国表示:截至8月底,化解过剩钢铁产能已经完成今年目标任务量的77%,预计全年目标任务能够完成,甚至可以超额完成。
除钢铁行业外,煤炭等行业去产能也在加速推进中,据国家统计局公布的数据显示,今年前八月累计原煤产量217887.4万吨,同比下降10.2%。对此,财富证券表示,2016年以来随着基础设施项目落地和房地产投资的反弹,以及去产能的推动,包括煤炭、钢铁等黑色系在内的大宗商品价格反弹明显。受其影响,近期钢铁、煤炭等行业的产量和企业开工率提高,甚至部分关停产能开始复产,因此下半年去产能压力仍然较大。而中央完成全年去产能任务的决心很坚决,如果如期落实完成2016年的去产能任务,10月份、11月份将是去产能高峰期。
除近期市场热度较高的钢铁板块外,煤炭板块去产能相关机会也受到机构普遍看好,其中广发证券表示,煤炭板块相对沪深300指数及整体A股的估值而言均处于历史最低位,继续看好低估值及弹性较大焦煤公司潞安环能、阳泉煤业、冀中能源、西山煤电,以及受益于产能释放的动力煤龙头陕西煤业和部分央企龙头。
值得一提的是,随着中国建筑材料集团有限公司与中国中材集团有限公司实施重组,水泥产业的整合去产能也进入提速期,除上述两材集团外,华新水泥整合拉法基瑞安、金隅冀东重组也正在进行中。行业的加速重组,利于水泥行业去产能进程加快,可关注相关上市公司:华新水泥、金隅股份等。(证券日报)
西山煤电:行业景气度提升助力2季度业绩环比回升
西山煤电 000983
研究机构:长江证券 分析师:王鹤涛 撰写日期:2016-08-16
报告要点
事件描述
公司今日发布2016年中报,实现EPS 为0.03元,符合预期。
事件评论
上半年煤炭产量同比下滑。上半年受276个工作日影响,公司调整生产经营计划,实现原煤产量1192万吨,同比下降13.56%,其中洗精煤产量565万吨,同比下降12.54%,以此计算洗选率同比上升0.55个百分点至47.40%。上半年焦炭产量207万吨,同比下降9.61%。
上半年煤炭毛利率同比下滑,但盈利能力仍行业领先。按原煤产量口径计算,上半年实现吨煤收入359.11元,同比上升4.39%;吨煤成本200.30元,同比上升13.07%,吨煤毛利158.82元,同比下降4.82%,受制于煤价弱势,煤炭毛利率同比下滑4.28个百分点至44.22%。
上半年期间费用管控得力,管理费用降幅较大。上半年公司期间费用合计19.25亿元,同比下降8.42%,其中销售费用、管理费用、财务费用同比分别下降7.39%、13.42%、2.22%,费用管控得力。
上半年现金流情况好转。上半年公司现金流量净额合计13.10亿元,同比上升161.63%,其中经营活动分项为5.20亿元,同比增加10.83亿元,主要由于现金支付运费减少;投资活动分项为-9.14亿元,同比减少3.26亿元,是古交西山发电三期构建固定资产支付现金增加所致;筹资活动分项同比增加0.53亿元至17.05亿元。
煤价上涨叠加费用控制较好,2季度业绩环比回升。2季度公司主要产地煤价古交2号焦煤均价环比上涨62元/吨,实现毛利12.13亿元,环比增长0.28亿元,叠加期间费用控制较好,环比减少0.67亿元,2季度实现归属净利润0.61亿元,环比增加0.12亿元。
公司为炼焦煤龙头标的,业绩弹性优秀,维持“增持”评级。我们预测公司16-18年EPS 分别为0.09、0.10、0.11元,维持“增持”评级。
风险提示:宏观经济大幅下滑、供给侧改革低于预期