松绑期指交易非空穴来风 警惕三类股

招商证券：A股蓝筹具较为明确的投资机会

招商证券发布策略观点认为，回溯美日历史相关的阶段，蓝筹股具有配置价值。蓝筹股往往是行业内占有重要支配性地位、业绩优良、红利优厚的大公司股票能在一定程度上抵御经济不景气的影响。从机构配置变化的角度看，美国市场投资者以机构投资者为主，尤其是60年代以后，保险公司、养老基金和共同基金等对资金有稳定以及长期收益需求的机构成为投资者的主力，配置需求的变化带来了蓝筹估值溢价。

过去我国以投资为主驱动经济发展，造就了不少能源行业的蓝筹股，但是这种形势在变化中，突出体现于整个能源板块的权重在逐渐下降，从过去行业市值仅次于金融业，到现在逐渐被信息技术行业取代，在一定程度上说明了我国过去一段时间产业经济的变迁方向。

即使是跨不同类别的周期(经济/利率周期)，蓝筹依然是“成长”的。从上市公司规模排名上看，除金融、能源外其他行业中的大盘股逐渐进入了视野，如格力电器、贵州茅台等。从原先金融、能源板块为绝对主导，到现今某些行业内龙头股冲击规模榜的现象看，转型经济过程中可能发生诸多变化，这也提醒注意某些新兴行业中表现优异的公司，可能转变为下一期的冲击者。

招商证券认为，中长期来看，A股市场蓝筹股具有较为明确的投资机会。国内目前A股市场总市值前30位的企业结构与美国日本等发达市场差异较大。科技类和消费类公司匮乏，说明我国经济结构转型还有很长一段路要走，参考美国、日本的经验，经济转型与升级相关行业往往是大蓝筹孕育的摇篮。对于A股而言，结合目前的经济周期和经济发展阶段，信息技术和医疗保健行业将成为未来30年蓝筹配置的主要行业。