应流股份:完成内资公司变更登记 公司开启新征程
类别：公司研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：张学 日期：2017-01-23
事件:近日,公司完成《安徽应流机电股份有限公司章程》部分条款的修订,完成工商变更登记手续,并领取了安徽省工商行政管理局颁发的《营业执照》。
外资股东减持完毕,顺利完成内资公司变更。公司二、三股东CDH、CEL已于近期减持完毕,鉴于公司将由外商投资股份有限公司变更为内资股份有限公司,为保护股东利益并适应公司发展需要,公司对《公司章程》部分条款进行修订,并于近日正式完成工商变更登记手续,领取了安徽省工商行政管理局颁发的《营业执照》,标志着应流正式成为内资股份有限公司。我们认为长期来看,将利用公司“两机”等军民融合业务更好的推进。
收购霍山嘉远智能,补充产能待来年。公司于2016年11月收购霍山嘉远智能制造有限公司100%股权,将利用其现有厂房、设备和基础设施,以较低成本实施“船舶和海洋工程装备关键设备高温合金及耐腐蚀合金部件产业化项目”、“航空发动机高温合金零部件产业化能力提升项目”(共获3亿元国家专项建设基金支持),同时能提升高端零部件数控和智能加工技术水平,补充产能缺口。考虑到自身的技术优势与产业协同,公司继续积极寻求继续锻件、合金材料等领域标的。
聚焦核能、航空,静待业绩释放。公司着力推进产业链延伸、价值链延伸战略,主攻核能、航空装备发展方向和核心产品。自主研发国产化首台主泵泵壳于2016年3月交付客户;建成国内首条中子吸收材料板生产线;金属保温层(核动力装置、核电站主设备)、中子吸收板先后通过鉴定,均取得多个核电项目订单。首堆拖期背景下,2016年我国核电遭“零核准”,当下三门AP1000首堆已在最后冲刺阶段,我们认为公司核电业务正处爆发前夜,作为核电国产化开路先锋,将显著受益增量与存量双重市场。航空发动机和燃气轮机高温合金等轴晶叶片、定向单晶叶片、机匣、钛铝叶片研发项目依计划进展顺利。
全资子公司应流航空科技研制生产的轻型直升机和涡轮发动机亮相珠海航展,联手SBM进行设计和制造,在德国和中国均设立研发中心和制造工厂,着力发展通航运营及相关服务。我们认为,公司完整高端零部件制造产业链优势地位明显,随着核电、航空产能的逐渐释放,有望带动公司2017年业绩的反转。
投资建议。公司在核电上的业绩从今年将进入稳定增长期,“两机”业绩则有望在近年引爆。在“工业强基”、《中国制造2025》深入实施的大背景下,作为高端装备零部件的龙头,我们看好公司未来发展。预计公司2016-2018年EPS分别为0.17元、0.37元及0.49元,维持“买入”评级。
风险提示:下游需求持续低迷,核电项目进展滞后,新产品研发未达预期。
相关新闻：
首页
微信公众号
证券之星APP
