五大券商周四看好6板块26股

第5页:商业贸易行业:京东连续11季度盈利 荐5股

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第4页:交运行业:增值税率由10%降至9% 荐2股

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第6页:纺织服装行业:MSCI提高A股权重带来外资增量 荐3股

商业贸易行业:京东连续11季度盈利 荐5股

类别：行业研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：史琨 日期：2019-03-13

行业动态信息

本周沪深300、上证综指、深证成指涨跌幅分别为6.52%、6.77%和5.97%。CS商业贸易板块涨跌幅5.12%,本周大盘大幅回升,商业贸易板块表现稍逊于大盘。

每日经济新闻:3月1日MSCI决定将A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子从5%逐步提高至20%,除原有258只大盘股外,还将潜在新增158只中盘股和27只创业板个股,据预计将为A股带来约600亿美元的潜在资金流入。零售板块永辉超市、小商品城、苏宁易购、南极电商、豫园股份、跨境通、上海家化将直接受益。

本周我们梳理了京东的最新财报与业务布局:京东2018年全年GMV达1.68万亿,同比增长29.5%;营业收入达4620亿,同比增长27.5%,其中2018Q4京东营收1348亿,同比增长22.4%;在GAAP下,京东归属于股东持续经营净利润35亿元,已连续11季度实现盈利。2018年京东商城架构调整升级,零售全渠道加速布局。展望2019年,随着京东物流促销力度减少、开放规模不断扩大,以及金融业务的蓬勃发展,京东的三驾马车有望驱动京东业务规模继续发展。

我们本周发布苏宁易购深度报告,我们认为公司线上线下协同发展,加速融合,门店持续下沉三、四线市场,传统家电连锁发展稳健,新业态迅速发力,全渠道智慧零售的战略布局前景广阔。预计公司2018-2020 年归母净利润分别为133.20亿、164.67亿、39.57亿元,对应PE分别为8.6倍、6.9倍、28.8倍,维持“买入”评级。

投资策略:社零进入个位数时代,版块马太效应加强。建议如下选股主线:1)长看新零售下半场已来:社区便利店发展空间广阔,新零售向“新制造”延伸。建议关注苏宁易购、南极电商、开润股份。2)宏观首选必选消费,超市龙头存在阶段性机会。建议关注永辉超市、家家悦等。3)从成长性角度关注本土化妆品崛起。本土公司“品牌+研发+营销+渠道”齐发力,形象重塑、崛起加速,建议关注珀莱雅、上海家化等。4)从估值角度,部分优质标的处于估值底部,自有物业重估价值高、现金流充沛、负债率低,能带来稳定的ROE回报,防御价值高。建议关注:王府井、天虹股份等。5)结合政策利好,跨境电商发展正蓬勃,建议关注龙头公司跨境通。