四因素致放量大跌 A股最大隐患浮现

9月26日沪指跳水原因分析

今日市场人气依旧低迷，沪指继续下探，3000点岌岌可危。盘面上各大板块全线飘绿，创业板走低一度跌逾0.5%。临近尾盘，沪指继续下杀失守3000点，沪指跌幅加大，至1.75%，指数跌50作点，那么大盘跳水原因是什么呢？

一、节前人气涣散，市场参与度下降；

二、值得关注的是，在“资产荒”的背景下，楼市、债市和期市今年年初以来均出现“买买买”的热闹景象，三重渠道大幅分流A股资金，A股市场也由此陷入存量博弈的境地。

三、再加上，今年以来，监管部门监管力度的加大，游资短线炒作的行为遭到遏制，市场热点短期出现了降温。这也使得市场的活跃度有所下降。

第四、新股发行节奏呈现加快趋势，虽然股指在3000点停滞不前，但新股发行并未减慢，融资规模也呈现递增态势，从年初的不到百亿，到目前的一轮一百五十多亿。（凤凰网）

股市失血 9月净减持额已超233亿元暂列年内第二高

9月以来，行情仅仅短暂小幅上扬后，多头便偃旗息鼓，主要指数纷纷跌破均线系统，留下了大大的向下跳空缺口。与此同时，成交额逐步萎缩，地量难以支撑像样的反弹。是什么在拖累A股市场？诸多因素交织下，产业资本净减持额的明显提升引人注目：在8月净增持逾39亿元的背景下，9月尚未结束，净减持额已经超过了233亿元。这一数额超过了7月，但仍低于6月的数值，成为今年来净减持的次高月份。存量资金流失较为严峻，市场量能不足、热点匮乏，收益率下降、换手率降低，“零操作”成为诸多投资者的无奈之选。

兴业证券认为，当前时点，风险尚未充分暴露或被price in，仍待“排雷”；存量仓位偏高，增量资金受监管制约入场乏力；且“吃饭”行情后已较难找到仍处左侧、尚在底部的板块。风险收益比下降。对绝对收益投资者，建议耐心等待，到风险释放较为充分、仓位结构改善、性价比较高时再入场或加仓。投资策略方面，主推家装产业品牌化和PPP板块；周期角度推荐当前处于周期反转的原奶、供需紧张带来价格持续上涨的锌，关注化工中供需格局良好，供给侧政策或成本驱动下具备较大价格弹性的MDI和粘胶。

广发证券指出，近期路演的感受是，多头和空头都已放弃了抵抗，大家形成了持续横盘的一致预期。即使未来盈利和利率这两大因素继续相互抵消，使市场维持窄幅震荡的僵局，但是拉长时间来看，风险偏好被抑制将可能使这种窄幅震荡的中枢不断下移，从而形成“慢熊”的格局。

海通证券指出，未来国内外宏观背景变数增多，市场需要等待更明确的信号。当前，市场重回业绩主导格局，建议关注业绩稳定增长的绩优行业，如牧业(养殖)、景区和旅行社、食品、化学制药等，均是消费类的下游 行业，随着人均收入提高、消费升级，行业业绩有望持续向好。(中国证券报)

三市场买买买抢食股市流动性 券商：两年后大牛市

在“资产荒”的背景下，楼市、债市和期市今年年初以来均出现“买买买”的热闹景象，至今热度不减。三重渠道大幅分流A股资金，A股市场陷入存量博弈的尴尬境地。

“当前阶段货币宽松还将持续，三大因素将导致全球利率持续走低，仍是债券为王。预计今后两年中国股市以结构行情为主，两年后有望迎来股票大牛市。”券商人士分析认为。

A股的孤单VS楼债期的热闹近期市场流传一则发人深省的消息：某上市公司拟通过出售增值幅度超16倍的两套学区房，抹平上半年亏损，以求扭亏保壳。

“冷笑话还真成现实了！上千人的上市公司辛苦奋斗一年的利润，比不上买一套一线城市的房子的增值收入！”有评论人士感慨。

国家统计局公布的70个大中城市房价数据显示，8月份平均房价涨幅继续扩大，升至2011年1月份该数据序列编制以来的纪录新高。2015年A股牛市一大助推因素便在于房价下行驱赶资金入市，目前的情况则正好相反，火热的楼市不断吸引资金介入，间接导致A股增量资金匮乏。

从流动性角度看，诺鼎资产总经理曾宪钊认为，二级市场目前处于较为尴尬的局面，即面临楼市、债市、期市等多重渠道的资金分流。除了房地产市场外，债市在无风险利率震荡下行中陷入“买买买”的节奏中，期市则在供给侧改革的助力下不断掀起“黑旋风”。

“从2014年年初开始至今，债市持续走牛已接近3年，本轮牛市周期的长度超过历史经验，根本原因在于利率市场化和经济结构转型的叠加。”安信证券固定收益部研究主管袁志辉表示。

袁志辉指出，债市走牛的背景，是利率市场化加速推进、商业银行资产负债表剧烈调整、负债端的资金脱媒明显、存款理财化迅猛发展、资产端贷款的债券化特征明显，贷款融资需求转向债券工具与银行资产配置从贷款向债券转移对接。同时，在宏观经济新常态下，去产能、去杠杆深入开展，货币政策宽松，而实体经济融资需求加速萎缩，利率不断走低，并配合了理财规模的膨胀，以及高收益债券等资产供给的减少，从而加剧资产负债表的压力，并最终形成“资产荒”。

期市的走牛投资者更是有目共睹，黑色系中焦炭、焦煤期货价格年初以来已翻倍，铁矿石、螺纹钢期价一度涨逾50%。期货市场牛市的来临，吸引了许多基金的关注。

最新消息显示，近期监管层分别受理了华安基金申报的白银期货交易型开放式基金、大成基金申报的白银期货基金(LOF)和广发基金申报的东证大商所农产品[-2.40% 资金研报]指数基金(LOF)募集申请。至此，待审的商品期货基金已增至16只。最新统计数据显示，今年前8个月流入商品期货基金的资金总额已达到540亿美元，创下历史同期最高纪录。(中国证券报)

新华网等12家企业IPO申请获批 筹资总额不超过155亿

讯据证监会消息，9月23日，证监会按法定程序核准了12家企业的首发申请，其中，上交所5家(新华网股份有限公司、上海银行股份有限公司、浙江五洲新春集团股份有限公司、能科节能技术股份有限公司、杭州电魂网络科技股份有限公司)，深交所中小板2家(深圳市和科达精密清洗设备股份有限公司、安徽黄山胶囊股份有限公司)，创业板5家(北京万集科技股份有限公司、无锡路通视信网络股份有限公司、上海古鳌电子科技股份有限公司、杭州集智机电股份有限公司、浙江和仁科技股份有限公司)。

本次将有无锡路通视信网络股份有限公司、上海古鳌电子科技股份有限公司、杭州集智机电股份有限公司、浙江和仁科技股份有限公司等4家公司直接定价发行。上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。上述12家企业的筹资总额预计不超过155亿元。

A股奇葩不断已属不正常市场：一买就套 赚了快跑

千股横盘反弹性质有待确认

中秋节前的沪深大盘，不仅留下一个明显的向下跳空缺口，并连续收出阴线，成交量更是极度萎缩，表明市场信心受到重挫。节后的市场并没有改变整体的弱势格局，上周三沪市创下近14年来单日最小震幅，这是弱市的一个典型表现。

股市波动必须要有一定的幅度，才能让多空双方展开博弈。震幅过小，表明市场活跃度已降到极致，多空双方对交易都缺乏兴趣，任何一方都无力也不愿打破僵局。A股市场在经历过千股涨停、千股跌停、千股停牌后，目前又出现千股横盘的景象，可谓奇葩不断出现。这说明A股市场已属于不正常的市场，才会有这么多的奇葩现象出现。在这样的市场，操作难度肯定大，投资者一定要顺势而为，尽量不要逆势操作。

目前的市场热点大多属于脉冲性的短线机会，虽然在一定程度上活跃了盘面，但带不动市场人气，一买就套，反而会进一步打击市场做多热情。前期一些涨幅较大的品种，如三聚环保、亨通光电、巨龙管业等，在上周出现高位持续放量大跌走势，也为喜欢追高操作的投资者敲响了警钟，赚了钱就要走，稍微一犹豫就会被套。

在市场热点“一日游”、高位股票大杀跌的背景下，投资者只宜采取逢低吸纳、高抛低吸式的波段操作策略。本周是国庆长假前的最后一个交易周，成交量清淡应该是主旋律，预计上证综指维持在3000点附近反复震荡的概率较大，“千股横盘”的一幕将再现。（上海证券）