我国加快卫星基站北斗化升级改造 六股新活力

第3页:中国卫星:业务稳步推进 关注卫星产业发展和资产整合预期

第1页:我国将加快卫星导航基准站北斗化升级改造

第2页:振芯科技:定增建设北斗研发基地 提升竞争优势

第3页:中国卫星:业务稳步推进 关注卫星产业发展和资产整合预期

第4页:欧比特:测绘空天信息 构建数据未来

第5页:北斗星通:芯片业务高速发展 外延并购打造行业领先地位

第6页:合众思壮:确立北斗高精度核心技术开发战略 军民融合趋向成熟

第7页:海格通信:创新驱动 战略领航 开启海格新征途

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中国卫星:业务稳步推进 关注卫星产业发展和资产整合预期

中国卫星 600118

研究机构：广发证券 分析师：胡正洋,真怡,赵炳楠 撰写日期：2016-08-25

营业收入平稳增长,财务费用增加导致净利润同比下降。公司是国内小卫星制造和卫星应用行业龙头,16年上半年业务平稳发展,营业收入同比增长9.65%。归母净利润同比下降3.22%的主要原因是,受货币资金减少及贷款增加影响,财务费用同比增加2157万元。

业务稳步推进,未来将充分受益于卫星产业大发展。卫星制造方面,在研型号进展顺利,以打造高性价比微小卫星系统为目标,全面推进商业货架产品空间应用的产保体系建设。卫星应用方面,发挥自身优势资源加强市场拓展,卫星导航、卫星遥感、卫星通信、卫星运营以及综合应用领域多点开花。公司作为国内小卫星制造和卫星应用行业龙头,未来将充分受益于国防信息化建设和民用空间基础设施建设带来的卫星产业快速发展。

看好大股东航天五院资产注入预期。公司大股东为航天五院,是我国卫星产业龙头,空间事业的主力军。公司有望成为大股东的资产整合平台,未来将充分受益于科研院所改制以及航天科技集团资产证券化率“十三五”期间从15%提升至45%的目标。

盈利预测与投资建议:预计公司16-18年EPS为0.36/0.40/0.44元,看好公司卫星制造和应用业务的发展前景,以及大股东航天五院的资产注入预期,维持“买入”评级。

风险提示:卫星产业对政策具有依赖性;卫星寿命周期内存在发射失败和在轨失效的风险;科研体制改革及资产注入进度具有不确定性。