我国加快卫星基站北斗化升级改造 六股新活力

第5页:北斗星通:芯片业务高速发展 外延并购打造行业领先地位

第1页:我国将加快卫星导航基准站北斗化升级改造

第2页:振芯科技:定增建设北斗研发基地 提升竞争优势

第3页:中国卫星:业务稳步推进 关注卫星产业发展和资产整合预期

第4页:欧比特:测绘空天信息 构建数据未来

第5页:北斗星通:芯片业务高速发展 外延并购打造行业领先地位

第6页:合众思壮:确立北斗高精度核心技术开发战略 军民融合趋向成熟

第7页:海格通信:创新驱动 战略领航 开启海格新征途

北斗星通（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

 >>>点击这里了解使用方法

北斗星通:芯片业务高速发展 外延并购打造行业领先地位

北斗星通 002151

研究机构：中航证券 分析师：李欣 撰写日期：2016-03-25

事件:2015年营业收入11.07亿元,同比增长16.12%;净利润5069.3万元,同比增加64.92%,EPS为0.19元/股,同比增长46.15%

投资要点:

业绩增长稳定,基础产品需求放量

2015年公司实现营收11.07亿元,同比增长16.12%,主要得益于北斗导航系统全球化进程加速,基础产品市场需求放量,公司通过并购佳利电子、华信天线,强化了基础产品市场中的技术和销售优势。报告期内,北斗芯片、板卡、天线和终端产品等基础产品营收同比增长168.19%,占总营收的47.9%。未来标的公司的业绩承诺,也有助于公司盈利稳定增长。三费中,管理费用增长明显,主要是并购导致公司规模扩张,公司加强集团化管理所致。

定增获大基金认购,助力芯片技术及国防应用发展

2015年9月,公司发布定增预案,发行金额不超过16.8亿,获国家集成电路产业基金认购不超15亿元。募集资金主要用于研发低功耗SOC单芯片、高精度SOC芯片及基于云计算的定位增强和辅助平台系统研发。这预示着公司业务获得国家认可,芯片业务有望进入总装采购名录。另外,公司并购银河微波60%股权,业务范围拓展到微波通讯器件,也为发展国防装备储备了技术实力。“十三五”规划中重点强调集成电路行业发展,军队信息化以及自主可控是未来发展方向,政策红利将推动行业加速发展。军品需求多为刚性需求,公司业务进入军品领域,为其业绩增长奠定了坚实基础。

外延式并购巩固行业领先地位

2020年,北斗卫星导航系统将实现全球覆盖,行业进入高速发展期,产业整合大势所趋。报告期内,公司通过并购佳利电子、华信天线和银河微波,成功涉足高精度导航定位天线和微波通讯领域,强化技术优势,整合客户资源。未来,公司基于“北斗+”的发展趋势,势必会在云计算、大数据、移动互联等技术加大投入,相关的资产整合值得期待。

风险提示:募集资金项目实施风险,并购重组不及预期