农业现代化全面提速 9股潜力巨大望启动

第4页:中牧股份：将受益新品放量及存栏提升

第1页:农业现代化加速推进 科技创新成转型关键

第2页:登海种业：优质品种助推业绩高成长

第3页:隆平高科：内生外延,迎种业春风

第4页:中牧股份：将受益新品放量及存栏提升

第5页:大北农：农业互联网平台加速成型

第6页:海南橡胶：拨云见日终有时

第7页:北大荒:经营现金增长较快,新利润增长点可期

第8页:亚盛集团:全产业链贯通,利润增长基础坚实

第9页:新希望：景气回升推动业绩增长

第10页:普莱柯：新产品储备丰富提供新增长点

中牧股份（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

中牧股份：将受益新品放量及存栏提升

类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：吴立,李佳丰 日期：2016-11-04

事件:10月30日,公司发布三季报,报告期内实现营业收入约27.5亿元,同比下降约12%;归属于上市公司股东净利润约2.15亿元,同比减少6.63%;。其中第三季度实现净利润8200万元,同比下降3.53%。

业绩稳定,将受益于新品放量及存栏提升。报告期内公司暂停开展玉米收储业务,贸易板块降幅较大。但公司主业稳中有升,维持稳定业绩。报告期内,公司上市猪瘟-蓝耳二联苗,市场反馈良好,同时口蹄疫市场苗加速推广,在养殖高景气背景下,预计公司产品销量环比逐季改善,推动业绩改善。

2、产能释放打开公司成长空间,口蹄疫市场苗有望成为新增长点。公司过去几年发展一直受制于产能不足和口蹄疫技术限制,随着募投项目的逐步投产,将为公司打开成长空间。据公司公告及我们测算,扩产后口蹄疫产能提升50%以上,非口蹄疫提高20%以上,饲料产能大幅扩张。同时公司口蹄疫悬浮培养技术,浓缩、纯化等工艺逐步成熟,有望打开口蹄疫新渠道,成为公司新增长点。

3、国企改革方案有望更加成熟,提升管理效率!本次激励方案延迟,同时公司公告拟减持金达威股权,未来公司现金更加充裕,激励方案有望更加成熟有效。预计2017年公司将迎来改革。

投资建议:预计公司2016-2018年实现归属于母公司净利润2.8/3.4/4.5亿元,对应EPS分别为0.66/0.80/1.07元。我们维持“买入-A”评级,6个月目标价30元。