东方通:高送转高管不减持承诺 彰显长期信心
类别：公司研究 机构：国元证券股份有限公司 研究员：李芬 日期：2017-02-16
事件:
东方通发布2016年度利润分配及资本公积金转增股本预案,拟向全体股东每10股派发现金股利人民币1.80元(含税)。同时,以资本公积金向全体股东每10股转增30股。
公司控股股东、实际控制人张齐春女士、朱海东先生、朱曼女士以及高级管理人员徐少璞先生承诺自自2月14日起,半年内不减持其直接或间接持有的公司股票。
点评:
高送转增强流动性,大股东及高管承诺不减持彰显长期信心。
公司股本规模相对较小,实施高送转后公司股价降低,有助于增强公司股票的流动性,有利于公司长远发展。同时,公司控股股东及部分高管承诺自2月14日起半年内不减持,显示出公司高层对公司未来前景的信心。
立足中间件,多维拓展新业务、新市场,竞争优势明显公司以技术见长,在巨头同台竞技的基础软件舞台,成为国内中间件行业龙头,占据国内中间件市场9.7%的份额,仅次于IBM(34.7%)和Oracle(27.9%)。在金融、通信、政府、能源、交通等领域拥有2000多家企业级用户和500多家合作伙伴。
在云计算和物联网的大趋势下,中间件作为数据交换的核心环节,应用将更为复杂和多元化,市场地位和规模将大幅提升,新的跑道,存在弯道超车的机会,有望产生新的巨头。可以看到,公司立足核心中间件业务,保持技术驱动特色,对业务板块做了横向纵向多维的综合布局:
产品和技术储备上:内生和外延并举,完成虚拟化、大数据、移动信息化、网络优化、信息安全等布局,构建云时代的技术和业务基石;
服务链条上:从最初的工具延伸到“工具-服务-数据”的综合解决方案和完整的服务链条;
应用领域上:政务应用为主,金融和电信、物联网均有布局,其中政务方面,积极拓展垂直行业中间件解决方案,如财政、公安、军工、林业、司法、交通等等。预计17年军工中间件市场有望爆发。长线来看,物联网空间巨大。
投资建议:
公司近期看点:军工:在军民融合的大背景下,公司有望抓住历史机遇,开拓部队和国防领域的市场空间;2、信息安全,微智信业大幅增厚业绩。
我们非常看好公司的战略卡位和优秀的管理团队,预计2017-2018年公司EPS为1.23、1.51,对应当前股价PE为49、40倍,给予“增持”评级。
风险:国产替代不及预期、并购整合不及预期、信息安全业务不及预期等
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