中银国际:A股五大方向独角兽企业潜力无限
工业互联网专项，云计算等四大行业的IPO直通通道，两会期间可能对科技扶持政策的进一步强化，政策力度的持续促进预示着“科技立国”已成为未来的确定性方向，当前已经具备再现13-15年科技股板块波澜壮阔行情的潜力。与13-15年行情会有的差异是，未来也许并非是系统性科技泡沫的膨胀，而在细分领域全球领先具备竞争力的独角兽类公司会成为本轮科技股行情的首要配置对象。
而独角兽公司在哪里？通信行业作为中国科技行业中在全球领先性竞争力上最为突出的板块，真正做到了全球化的领先地位，无须紧盯未上市的潜力独角兽，中银通信团队通过政策梳理、估值分析、研发产出的周期判断，给出五大方向十二大独角兽型上市公司，建议重点关注。
去年以来，国家政策已经在5G、物联网、云计算、人工智能大数据等多个领域给出重磅支持力度，通信板块相关个股将是“科技立国”大政策方向的核心受益对象。5G方向，在国产移动通信标准第一与全球同步并具备领先性的背景下，加速推进商用测试和规模商用可以预期；物联网方向，在NB-IOT标准上引领后，三大运营商已完成全网改造，而中国移动提出了2020年物联网收入1000亿的目标，将不再仅仅是主题，而成为最为实际的高增长领域；云计算领域同样蓬勃发展，我们认为在信息安全等政策考量下，国内的云计算企业将会获得十分良好的发展环境，迎来弯道超车的机遇；人工智能大数据领域作为未来国家实力竞争主战场，将毫无疑问也将成为重点受益的行业。
而从行业发展角度来看，尽管过去三年通信和科技行业板块行情总体一般，代表科技股的创业板指数持续创出新低，但总体上市公司的科技投入仍然在不断提升，2016年上市公司科技投入同比提升18.6%，预计2017年研发投入增速仍然会在20%左右。我们认为，研发投入的效用释放将在政策的推动下加速，尤其是通信板块，在5G、物联网、大数据等领域的研发均在行业需求未规模启动的背景下，未来预期值得期待。
从估值角度来看，行业利润总体在保持稳健增长，随着创业板指数的下降，估值也曾一度降低到35x以下(未有剔除小市值高估值部分)，而通信板块个股估值均保持在较(如表)。
我们认为，通信板块无论是在政策支持力度，还是研发推动的业务潜力，以及估值上都具备充分吸引力。中银通信团队特精选在5G相关高端制造、云计算、工业互联网/物联网、人工智能/大数据、创新通信业务等五个方向上均存在具备全球领先能力的独角兽型上市公司，建议重点关注。
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