光环新网:拟收购科信盛彩85%股权 IDC业务再下一城
光环新网 300383
研究机构：招商证券 分析师：王林,周炎 撰写日期：2018-02-07
事件:公司于2月1日晚发布公告,公司拟以发行股份和支付现金相结合的方式购买科信盛彩85%股权,本次交易总体作价114750万元,其中股份对价58075万元,现金对价56675万元。收购完成后,科信盛彩将成为光环新网全资子公司。此外公司拟向不超过5名特定投资者发行股份募集配套资金,共计58075万元,用于支付本次交易的现金对价。
招商点评
1、收购科信盛彩,IDC业务再下一城;业绩承诺奠定高增长基础。
需求方面,大数据、云计算、人工智能等新技术、新应用的发展带来对于IDC需求的持续提升。供给方面,由于能耗等因素,IDC扩建存在政策限制。这使得北京等核心地区的IDC成为一种稀缺资源。科信盛彩拥有在亦庄的绿色互联网中心,规划标准机柜数量达到8100个。其中数据中心一期1号楼和二期3号楼可提供机柜4990个,出租率分别达到78.4%和30.2%。二期2号楼正在建设中,可另外提供机柜3110个。本次收购完成后公司IDC服务能力、区域竞争力以及市场占有率将进一步提升。此外业绩承诺方面,2018~2020年实现扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润分别不低于9210万、12420万、16100万元。参考前次重组经历,中金云网和无双科技皆实现业绩承诺,本次收购完成有望奠定公司未来业绩高增长基础。
2、云计算牌照落地,携手AWS加速云计算业务发展
2017年12月22日,公司取得工信部颁发的《增值电信业务经营许可证》,正式获得云计算服务业务经营许可。我国当前正处于云计算高速发展时期,在此推动下公司云计算业务近年来也取得较快发展,公司2017年业绩预告显示,全年实现营业收入40亿,其中云计算业务成为亮点,同比增速达到130%,占总收入的比例达到70%。牌照获批后,公司在和AWS的合作中有望进一步拓展云计算业务,并带动客户结构的优化。未来公司有望借助AWS、光环有云、无双科技等云生态布局,加快从IDC服务商到云服务商的转型。
3、投资建议:维持强烈推荐-A评级。
IDC业务方面,北京、上海等新建数据中心机柜陆续上架,本次收购顺利通过后有望奠定公司未来三年高增长。云计算业务方面,公司携手AWS加速云计算业务转型,未来成长可期。不考虑收购科信盛彩带来的业绩贡献,预计公司2017~2018年净利润分别为4.36亿和7.10亿,维持强烈推荐评级。
风险提示:市场竞争加剧,机柜扩张不及预期,国内云计算市场开拓低于预期,AWS合作模式出现变化、商誉减值风险、收购科信盛彩股权获证监会审批不通过的风险。
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