战略高度升级 粤港澳大湾区蓄势待发(受益股)

第10页:中远海特:多用途船运量持续提升业绩继续修复

第1页:战略高度升级 粤港澳大湾区建设蓄势待发

第2页:珠海港:主营业绩符合预期 持续受益粤港澳一体化

第3页:深赤湾A:集装箱企稳散杂货超预期 大湾区建设迎新机遇

第4页:招商蛇口:销售进程顺利 土地投资力度大幅提升

第5页:华发股份:珠海龙头 大湾区推进提升公司价值

第6页:南山控股:盈利符合预期、将成就纯正物流地产第一股

第7页:南玻A:各版块业绩分化 新管理层令改善可期

第8页:华夏幸福:销售稳健增长 合作实现共赢

第9页:粤高速A:主业盈利能力增强 贡献业绩高增速

第10页:中远海特:多用途船运量持续提升业绩继续修复

中远海特（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

中远海特:多用途船运量持续提升业绩继续修复

中远海特 600428

研究机构：东北证券 分析师：瞿永忠,王晓艳 撰写日期：2017-11-02

事件:公司发布2017年三季报,Q1-Q3公司营业收入49.7亿元,同比增长15.1%;归母净利1.62亿元,对应EPS0.075元,同比增长387%;扣非后归母净利1.73亿元,较去年同期-0.47亿亏损大幅改善。2017Q3公司实现营业收入16.55亿元(+12.19%),较Q2增速(+15.52%)环比有所放缓;归母净利润0.89亿元,较Q2的0.61亿元环比有一定提升;实现扣非归母净利0.72亿元,较Q2基本持平。

点评:多用途运量回升,叠加运价修复提升业绩。运量方面,2017年Q1/Q2/Q3公司多用途船运量分别为106.1/127.6/133.8万吨,同比增长41%、30%和56%。运价方面,2017年Q1/Q2Q3干散货BHSI指数季度均值分别为456/497/502,同比增长98%、49%和26%,量价齐升趋势延续。公司多用途、重吊船业务均受益于干散货航运的上升周期,预计未来2年仍将维持较好的毛利水平。

盈利持续改善,行业修复进行时。公司2017年Q1-Q3扣非净利润分别为0.33/0.70/0.72亿元,环比稳步上行。业绩修复归功于半潜船的稳定收益和多用途重吊的边际改善。Q3半潜船运量环比下降5%,向前看18年半潜船将开始启动哈萨克斯坦TCO项目,由于项目体量大、公司需额外租入约6艘运力,预计18年半潜船毛利率略降但业务量将大幅上升。

盈利预测与投资建议:中期看好公司多用途、重吊船业务量价齐升,同时半潜船订单锁定收益,长期看“一带一路”拉动工程出口强化公司特种设备承运人地位。短期关注四季度干散货旺季BDI指数拉升对公司股价的催化。盈利预测方面,维持预计公司17-19年的EPS0.10/0.16/0.20元,对应PB分别为1.32/1.28/1.23倍,维持“买入”评级。