"入摩"标的扎堆抢筹三大行业 8股人气已爆棚

第9页:美的集团:鉴往知来 破茧成蝶

第1页:“入摩”标的扎堆医药等三行业 8家上市公司人气爆棚

第2页:海康威视:出色财务明细 未来重心是AI Cloud

第3页:华东医药:业绩增速稳健 看好大品种放量和创新升级

第4页:大华股份:收入增速创四年新高 盈利能力持续提升

第5页:二三四五:互联网 金融业务高速发展 互联网信息业务稳健增长

第6页:洋河股份:增长稳健 价值洼地

第7页:三七互娱:剥离汽车配件业务 优化公司股权与业务结构

第8页:　荣盛石化:一季度业绩符合预期 pta上行潜力大 浙石化项目稳步推进

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美的集团（个股资料 操作策略 股票诊断）

美的集团:鉴往知来 破茧成蝶

美的集团 000333

研究机构：招商证券 分析师：纪敏,吴昊 撰写日期：2018-05-09

时间&地点:2018.5.3 15:00~17:30,深圳大中华喜来登酒店 出席嘉宾:美的集团董事长方洪波,库卡集团首席执行官Till Reuter,家用空调总经理殷必彤,厨房电器总经理朱凤涛,美的集团副总裁王建国等

核心要点:

1、家电主业:Q1公司洗衣机/冰箱/空调内销营收增速为20%/30%+/40%+;厨电业务增速略有放缓,压力有望缓解。美的致力于做“好产品”,以产品力提升竞争力,聚焦内生增长,深化营销转型,并进行资源优化配置。

2、东芝与东盟业务:东芝2017年营收144.5亿元,亏损3.4亿元。2018年东芝预计实现营收160亿元,YoY+8%,其中家电+13.9%,非家电-7.4%;实现税前利润0.64亿元。东芝转型将聚焦经营扭亏,重塑绩效导向文化。2017年东盟市场销售收入37.7亿元,2020年目标为91.7亿元,CAGR 34.5%。

3、KUKA:2020年目标实现营收40~45亿欧元,Ebit margin > 7.5%;分业务来看,预计汽车机器人/工业机器人/消费品&物流机器人增速分别为5%/10%+/10%,Ebit Margin 8.5%/13%+/7%。

4、传统优势:T+3公司会坚定推进,通过减少资本浪费、资产无效占用加速经营效率的提升。良好的公司治理是公司过去成功的关键,未来对于事业部制也要在新形势下做出调整。

5、竞争&战略:小米上市备受关注。美的在智能家居、智能连接都有布局,并不断思考如何改变白电行业硬件主导的传统,探索通过软件驱动发展的新模式。

6、贸易战风险:美的(除KUKA)在美国地区的业务占比约为5%,占比不高;目前中美谈判结果并不明朗,预计谈判结果对个别品类有影响,但整体上不会有大的影响。

风险提示:库卡和东芝整合低于预期、原材料和汇率波动超预期。