新大陆:受益物联网产业发展浪潮 内生加外延助力转型加速
类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：刘洋 日期：2016-12-28
投资要点:
《福建省人民政府关于加快物联网产业发展八条措施》。措施提出发展物联网产业对实施创新驱动发展战略,推动供给侧结构性改革,进一步加快数字福建建设具有重要意义。力争到2020年,新增培育一批服务全国的龙头企业和行业平台,物联网产业产值达到1000亿元。
物联网是信息产业发展的第三次浪潮,也是中央及福建省政府大力推进的产业之一。2014年公司规划将持续推进以物联网为核心的发展战略,聚焦在信息识别和电子支付两个领域通,逐步实现从硬件设备提供商到系统方案提供商,从业务运营合作方到数据运营合作方的角色转换。截止2016年,新大陆作为物联网领域龙头企业,建立了从物联网传感、信息采集、大数据处理及应用服务、运营等全系列的物联网产品及服务体系。
重点支持二维码、射频识别、智能POS等现有应用平台。根据措施披露,预计福建省将加快拓展全省市场,作为重点互联网经济公共平台予以支持。而二维码、射频识别及职能POS均是新大陆核心业务,收入均保持快速增长。
前瞻性布局智能POS业务。公司非公开项目在未来36个月铺设216万台POS终端,力争实现新增162万商户的拓展目标。建成以综合支付平台、增值服务平台为核心的商户服务平台,为商户提供“互联网+”整体解决方案,增强商户粘性。
获得“稀缺性资源”银行收单牌照,预计与智能POS产生协同效应。公司使用自有资金6.8亿收购国通星驿,国通星驿拥有全国性收单业务支付牌照的43家机构之一(牌照不再发放),2015年度收单支付交易额超过1200亿元,预计流水会进一步增长。预计收单公司将会接受商户地推带来的更多新增流量。
维持公司盈利预测和“买入”评级。我们推测新大陆将持续受益福建省推进物联网产业发展,公司已从最初的POS机销售发展至国内多项业务龙头,2013年开始通过内生加外延的方式布局支付及万联网领域,多项证据表明下一阶段是新大陆逐步转型至平台级服务公司。预计公司2016-2018营业收入人别为38.33、48.00和64.20亿元、净利润分别为4.45和5.77和7.21亿元,每股收益为0.47和0.61元和0.77元,目前对应2017年33倍。
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