华讯投资：关注年报和一季报预告带来的机会
在经历了连续两天大幅调整之后，周五两市有所企稳，盘中在上海本地股、创投、白酒等板块走强的带领下，沪综指一度收复了周四的失地，相比之下创业板表现弱一点，两市最终都以阳线报收。截止收盘，上证指报收3021.75点，上涨1.04%，深成指报收9550.54点，上涨1.41%，创业板指报收1662.62点，上涨0.75%。
具体到消息面上，首先是媒 体披露3月14日上午7时，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦进行第三次通话，双方在文本上进一步取得实质性进展。由此可见中美经贸磋商仍在稳步推进，未来达成有效和解的几率大增，这将有助于削弱市场的中期担忧。其次，针对这两天引发市场关注的清查配资的消息，今日证券时报发表了头版评论，正如我们昨天文章所分析的，当前整个市场的杠杆率并不高，尤其是在经历了15年市场那次剧烈下跌之后，监管层面防患于未然的做法对市场总体是有好处的。因此官媒的定调将有效缓解市场对于这个消息的恐慌。而周五两市盘中的企稳，也应该是得益于上述这两个消息。
而从盘面上来看，伴随着科创板的日益临近，创投概念个股出现了反复活跃，受2019年上海市国资国企工作会议召开消息的影响，上海自贸、沪企改革等板块应声而起，同时酿酒、保险、家用电器、医药、地产等绩优蓝筹品种表现活跃，这也显示出在经历了前两天的大幅下跌之后，市场的风险偏好有所降低。而前期连续爆炒的“妖股板块”则继续表现低迷，这也印证了我们近期的一个判断：“接下来不管指数还会怎么走，这类股票对于普通投资者来说已经没有关注的必要了”。而我们更是认为市场已经正式进入到了第二阶段。
那么第二个阶段的走势到底会有什么样的特征？我们注意到今天两会胜利闭幕，似乎市场将进入一个短暂的消息面平缓期，但从两会当中，尤其是今日李克强总理在记者招待会上的讲话当中，我们不难看出未来很长一段时间里宏观经济的下行压力和政策的逆周期调节这两者间的博弈将始终存在。因此我们认为在这个阶段的走势当中指数不再是单边的高歌猛进，而是在反复震荡整固中市场开始回归对于公司基本面、成长性的判断上来，个股也将因此出现分化。投资者接下来要考虑的将是：在宏观经济依旧处于弱周期的背景下，上市公司业绩普遍将会面临考验，什么样的公司能够实现增长、能够在政策逆周期调节中受益？我们坚持认为以创新为特征的新兴产业龙头公司可能性最大。就短期来看，未来一个半月将是年报以及一季报集中披露的时间，一方面业绩、成长、高分红或将成为市场新的关注点，另一方面，透过这些报表，可以为我们寻找下一个阶段的优秀公司提供帮助。我们依然建议投资者从成长确定、估值优势、产业符合国家战略导向这三个维度来判断个股的价值，我们也依然看好人工智能、大数据中心、工业互联网为代表的科技新基建行业。
