周五机构一致最看好的十大金股

第5页:江西铜业:金属价格回暖 公司毛利率回升

第1页:汇川技术:电控业务增速放缓 工控业务超预期

第2页:广电运通:收入增速连续两年超过20% 预示金融服务业务快速增长

第3页:棕榈股份:PPP发力改善业绩 订单充足 生态城镇+布局可期

第4页:传化股份:物流业务及相关补贴推动公司盈利大幅增长

第5页:江西铜业:金属价格回暖 公司毛利率回升

第6页:广宇集团:业绩表现优异 转型稳扎稳打

第7页:大秦铁路:基本面拐点 运量将回升企稳

第8页:恩华药业:三季度增长平稳 新品种表现优异

第9页:东北制药:营收增长超预期原料药回暖将持续

第10页:东山精密:三季报低于预期 期待2017年表现

江西铜业:金属价格回暖 公司毛利率回升

类别：公司研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：范海波,吴漪,丁士涛,王伟 日期：2016-10-27

事件:2016年10月26日,江西铜业发布了2016年三季报。2016年1-9月,公司实现营业收入1404.89亿元,同比增长22.29%;实现归属母公司净利润9.88亿元,同比降低19.59%;实现基本每股收益0.29元。

点评:

公司主要产品价格三季度上行。2016年7-9月,公司主要产品价格上行。其中,上海金属网1#铜价2016年三季度均价37406元/吨,环比二季度增长3%;上海金交所黄金现货三季度均价287元/克,环比二季度增长8%。2016年7-9月,公司主营业务综合毛利率2.55%,较2015年7-9月增加0.76个百分点。

发布非公开发行预案,扩大矿山产能规模。公司本次非公开发行A股股票的数量不超过300,945,829股,其中,江铜集团拟认购不低于本次非公开发行A股股票数量的10%;非公开发行H股股票的数量不超过509,828,009股;本次非公开发行A股股票募集资金总额不超过人民币35亿元,在扣除相关发行费用后,拟投入城门山铜矿三期扩建工程项目、银山矿业公司深部挖潜扩产技术改造项目、德兴铜矿五号(铁罗山)尾矿库项目建设,剩余金额补充流动资金;非公开发行H股股票募集资金总额不超过41.50亿港币或等值人民币,所募集资金在扣除发行费用后,将全部用于补充流动资金。本次非公开发行完成后,将有利于公司扩大矿山产能规模,进一步提升原料自给率,降低成本;并且增加现金储备,提升公司抗风险能力。

盈利预测及评级:2016年下半年铜、金价格回暖,我们预计公司16-18年实现EPS 0.41元(+0.1)、0.46元(+0.11)、0.51元,按2016-10-25收盘价计算,对应PE分别为36、32和29倍,维持“增持”评级。

风险因素:铜价下行;宏观经济增长放缓,下游市场需求不足;矿石品位下降,开采成本上升;定增审批风险。