券商评级:创业板指收跌五连阴 9股受关注

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隆平高科:限售股解禁影响不大 看好公司未来发展

类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：宫衍海,赵金厚 日期：2017-01-11

事件:公司9日晚间发布公告,公司1.6亿限售股将于1月10日解禁,占总股本13.10%,此次解禁的限售股将于1月11日上市流通。

解禁股东资金需求不强,影响有限。解禁股持有人为公司2013年定增募集资金收购的湖南隆平、安徽隆平以及亚华种子原股东以及部分公司高级管理人员(公司高级管理人员持有限售股5181万股,占比31%)。据了解,此次解禁股东中大部分股东认可公司未来发展,资金需求不强,部分股东有偿还贷款以及交税等需求,但预计仅有1000万股左右,整体解禁影响不大。

新品种销量大增,公司业绩增长动力足。凭借较好的口感以及抗稻瘟病的良好品质,16/17销售季公司新品种隆两优、晶两优销量实现大增,截至目前两品种均已卖断货,其中隆两优销售300万公斤,同比增长近1倍;晶两优销售300万公斤左右,同比增长50%。此外,公司逆势提价,隆两优、晶两优16/17销售季出厂价相比于15/16销售季提高3-5元/公斤,量价齐升使得公司业绩有望大幅提升。

投资建议:我们认为,公司业绩增长稳定,中信入主后并购路径清晰,预计公司16-18年净利润分别为6.0/7.2/8.4亿元(维持原盈利预测,考虑出售资产利润增厚,公司2016年业绩或将高于预估值,但仍有不确定性),EPS 为0.48/0.57/0.67元,对应PE 分别为42/36/30X,维持增持评级!