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上汽集团:2月销量超预期 上汽自主、上汽通用延续强势表现
上汽集团 600104
研究机构:招商证券 分析师:汪刘胜 撰写日期:2018-03-08
事件:
公司发布18年2月产销快报,公司2月总体销量46.1万辆(+9.2%),超出预期,其中:上汽自主、上汽通用延续1月强势表现,月销分别达到46966辆(+42.4%)、12.3万(+13.1%);上汽大众同比上升3%,售出12.2万辆;上汽通用五菱稳定输出,贡献销量15.5万(+2.1%)。预计公司17-19年eps分别为2.93/3.17/3.45元,当期位置对应18年11.1Xpe,维持“强烈推荐-A”评级。
评论:
1、销量超出预期,上汽自主、上汽通用延续
1月强势表现上汽自主、上汽通用延续1月强势表现,月销分别达到46966辆(+42.4%)、12.3万(+13.1%);上汽大众同比上升3%,售出12.2万辆;上汽通用五菱稳定输出,贡献销量15.5万(+2.1%)。
2、荣威MG双引擎,助力上汽自主突围
上汽自主单月销量达46966辆(+42.4%),前两月共12万辆,同比增加63.8%,成为最大亮点。荣威全年推出3款新车型,其中“豪华SUV”RX8将于4月份上市;名爵或推出4款。我们认为公司自主品牌已成功突围,A架构下自主平台车型推出有望加速,成本降低和效率提升获得有效兑现。MG有望同荣威构成双引擎,助力上汽自主突围。18年上汽乘用车全年销量或高于原先预计的70万辆,大概率实现盈亏平衡。
风险提示:行业回暖不及预期;新车上量不及预期。
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